中国尚未发布今年第一季度经常账户及资本账户的整套数据。外汇储备数据因此成为了最佳分析替代。之所以说该数据低估了目前的形势，原因有两点：首先，中国人民银行(PB0C)正向新成立的主权财富基金中国投资有限责任公司(China Investment Corp)转移资金。具体时间尚不确定，但经济学家估计，其中多达1000亿美元可能已于第一季度转到中投。中投的资本金总额为2000亿美元。

其次，中国人民银行的账户提供了一些线索，即额外增加的外汇被放在了商业银行。央行账户上的“其它外国资产”项4年来几乎没有变动，但从去年8月份开始上升。坊间证据显示，商业银行可能正通过累积外币，来达到央行的存款准备金率要求。Stone & McCarthy估计，在存款准备金的增加额中，有75%可能是以美元的形式。在此基础上，今年1月和3月上调准备金率意味着，今年第一季度又累积约425亿美元的外汇资产。

还有其它一些复杂的因素。例如，目前尚不清楚，外汇储备数据中包括多少以市价标价的增加额。但总之，今年第一季度外汇储备的实际增加额，可能比公布的数字高出多达1000亿美元。人们有理由对此感到担心。热钱流入的不断加速表明，中国政府的资本管制是不够的。这些热钱主要是押注人民币升值。经济学家布拉德&S226;塞斯特(Brad Setser)估计，中国的外汇储备已占中国国内生产总值(GDP)的三分之一左右。在累积外国资产以吸收资金流入方面，中国还能坚持多久，这一点令人感到怀疑。